应对美方高关税冲击 柬埔寨政府拟推财政支持与税收改革

为应对美国即将实施的高额“对等关税”可能带来的经济冲击，柬埔寨政府正积极筹划多项财政与结构性政策措施，力求稳定宏观经济，缓解外部压力，推动经济韧性建设。

据东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）发布的声明，其代表团于4月下旬对柬埔寨展开年度实地谘询访问，期间与副总理兼财经部长翁本莫尼洛及多个政府部门高层举行会谈，全面调研柬埔寨当前宏观经济态势。

美国关税或重创出口主导型经济

根据AMRO分析，2024年柬埔寨经济增长率有望从2023年的5.0%上升至6.0%，主要受益于成衣业的强劲复苏。然而，若美国正式实施对柬最高达49%的对等关税，柬埔寨这一高度依赖美国市场的出口型经济体将面临严峻挑战，2025年经济增速预计将放缓至4.9%。

AMRO建议：财政支持+结构改革双管齐下

AMRO建议，柬埔寨应立即加强财政空间，为受关税影响较重的行业提供有针对性的财政支持，并通过灵活的货币政策维持经济活动。同时，应加快出口市场多元化步伐，推动产业转型升级，增强国际竞争力。

在中长期，建议政府重点推进以下几方面：

恢复财政空间：通过提升税收征管效率及优化支出结构，缓解财政赤字压力；

降低金融风险：加快处理银行系统不良贷款问题，推进存款保险机制建设，提升金融体系稳定性；

深化结构性改革：改革税制、优化投资环境，以促进经济多元化与高质量增长。



财政收入承压 政府加速实施税改

面对公务员加薪、社会保障支出扩张及传统税源萎缩等多重压力，2025年柬埔寨财政赤字预计将达15亿美元，占GDP的3%，高于2024年的1.9%。

为实现财政可持续性，政府自2025年起正式启动为期四年的《税收动员策略（2025—2028年）》，并决定逐步推行多项先前因疫情搁置的税收政策。

其中包括：

全面恢复赌场税收义务：副总理翁本莫尼洛于2022年签发的部长令要求所有赌场自2025年1月1日起，必须依法按月申报并缴纳增值税（VAT）和最低税（Minimum Tax）。该政策原定2023年实施，但因疫情影响推迟至2024年底。

征收资本利得税：洪玛耐总理已于2023年11月确认将于2025年起开征资本利得税。该税种覆盖六类资产交易，包括房地产、资产租赁、投资资产、企业商标、知识产权及外币交易，税率统一为20%。

宏观政策协同应对外部冲击

AMRO肯定了柬埔寨国家银行当前维持宽松货币政策的立场，并建议继续保持灵活应变，以提高银行体系流动性并支持实体经济。同时，强调需尽早解决银行体系不良贷款问题，并加速推进金融安全网建设，提升整体抗压能力。



总结

面对美国可能加征的高额关税，柬埔寨政府正谋求通过财政刺激、税收改革与产业升级多管齐下，应对外部冲击，化危为机。国际智库普遍认为，若能在扩大财政空间、深化改革和维稳货币政策方面协同发力，柬埔寨将有望在动荡的全球经济中稳住增长基本盘，迈向更加可持续与多元化的发展路径。